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馬光遠:2020年“不犯錯”是投資的第一原則

2019-11-21 08:04 來源: 21世紀經濟報道

  11月16日,由民生財富投資管理有限公司主辦的“民生財富2019年超鉆年會”在海南三亞理文索菲特酒店隆重舉行。

  著名經濟學家馬光遠,如是金融研究院院長、如是資本創始合伙人管清友,凱豐投資董事長吳星,中環資產投資基金創辦人譚新強,涵德投資總經理秦志宇,中金公司董事總經理蔣琦,以及民生財富董事長兼總裁馬驊,民生財富副總裁王少潔,民生財富副總裁肖登勇,民生財富助理總裁兼華北區總經理蘇杭,民生財富市場部總經理戴婷出席了本次峰會。

  現場的專家學者針對目前全球經濟發展趨勢、國內宏觀經濟運行狀況,以及2020年投資策略等熱點課題進行了深入探討。

  馬光遠:“不犯錯”是投資的第一原則

  展望2020年,市場的走向會如何?股市、債券、樓市又有哪些投資機會?

  對這些問題,在場的經濟學專家與學者展開了熱烈的討論。

  對于2019年的整體情況,馬光遠表示:

  “2019年并不像很多人所說的是中國經濟最困難的一年,今年中國經濟增長屬于正常表現,盡管存在經濟下行壓力但總體可控。”

  馬光遠說到:“例如2019年預計6%左右的GDP增速,雖有所下滑,但觀察近十年的GDP增速表現,依舊保持非常平穩,這證明了中國經濟的強大韌性。6%的GDP增速并不像很多悲觀解讀,人類有史以來經濟規模超過十萬億美金,經濟增長速度還能達到6%的只有中國;經濟增長四十年以后還能維持6%增速的也只有中國,這個速度往下走是正常的。”

  展望2020年,馬光遠認為“不犯錯”是投資的第一原則,并給出四條投資“紀律”:

  第一,全球貨幣政策按下緊縮暫停鍵,但全球貨幣不會重回寬松;

  第二,中國的通脹可能成為最重要的投資事件;

  第三,過去20年,寧可錯,不可錯過;未來,寧可錯過,不可錯;

  第四,不要把過去靠運氣賺的錢,這幾年靠本事給虧沒了。

  對于2020年,馬光遠還對投資者釋放了四條信息:

  第一,2020年中國經濟不會破六;

  第二,一線城市和部分熱點城市房價會反彈;

  第三,不建議配置黃金資產,黃金沒有太大投資價值;

  第四,保衛財富安全,尋找價值洼地。

  管清友:股票慢牛延續,緊握核心資產

  房地產冬至未至,關注新一線城市

  “全球主要經濟體明年可能還是從復蘇到衰退的跡象,有的可能衰退的速度快一點,有的緩和一點;另外從我們對于貨幣政策和金融監管的預判來看的話,2020年肯定是非典型寬松,一定會松,甚至松的力度比2019年更大,但是肯定回不到過去十年這三輪大寬松。”管清友指出。

  因此,管清友針對性的給出了幾點2020年資產配置策略建議。

  股票方面:慢牛延續,緊握核心資產,上市企業盈利增速有望企穩回歸正值區間,但估值抬升空間有限;需要關注市場風格價值化,選擇頭部企業和機構投資,具體可以關注醫療、電子、計算機、傳媒、物流等新興行業。

  而在債券方面:利率下行空間有限,配置低風險產品;

  現金類固收方面:收益率整體保持平穩,資金管理需求增加;

  信托產品:市場加速規范化進程,關注歷史“清白”的主體;

  股權投資方面:股權市場迎來新機遇,但回歸價值投資主線;

  房地產方面:冬至未至,關注新一線城市;

  外匯方面:元指數有回調壓力,人民幣有望升值;

  大宗商品方面:工業品價格承壓,金價上行空間有限。

  馬驊:投資人如何進行資產配置?

  這里有3方面的建議

  同時,馬驊針對投資人如何進行資產配置,也提出了三方面的建議:

  第一,組合投資。因為現在單一產品的投資已經很難能夠實現跨市場跨周期組合投資、大類資產配置將是未來方向;

  第二,堅持長期投資。對于跨越一個周期,跨越一個低點,要有更長遠的投資觀念,能夠做到長期投資;

  第三,機構化投資。專業的人做專業的事情,選擇頭部的專業大型的機構去做好資產的配置,越是在經濟不好,政策不穩定的周期里面,越要加倍小心,做好風險防控,做好資產配置。

  新形勢下的投資理念

  當日,年會邀請了與民生財富合作的四位私募基金管理人,凱豐投資董事長、投資決策委員會主席吳星,中環資產投資基金創辦人、行政總裁兼投資總監譚新強,涵德投資總經理秦志宇,中金公司董事總經理蔣琦,一起分享當下市場的投資管理理念。

  吳星:做投資一定要有風險意識

  吳星指出:“做投資最主要的是一定要有風險意識,如果沒有風險意識是很大的問題。有了風險意識,還要在各個板塊,各個領域中要求內部充分的交流溝通,這樣才能在更多的維度去把握整體價值。我們內部非常重要的就是投研的研究和溝通,不同板塊資產的溝通。”

  譚新強:這些年漲得好的股票都是消費相關的

  譚新強則對國內市場投資機會分析稱,“中國只要能夠轉型成功,刺激消費,問題就不大。這些年漲的好的股票都是消費相關的,包括運動服飾、餐飲的海底撈等,除了消費以外,5G也會領先。主導5G技術的應該是國家層面,監控、國防、大企業、物聯網之類的,未必是從下往上消費的應用,所以贏家可能還沒有出來。”

  秦志宇:市場的波動性應該是一個好事

  秦志宇從量化投資的角度分析稱,從量化的角度來看,投資不依賴于方向性的漲跌,所以關心的最主要的就是波動性,明年市場有沒有足夠的波動性讓我們去交易。

  “大家無論從宏觀角度看市場還是微觀看到企業真實的生存運營情況,其實都有很大的分歧,分歧就會帶來明年可能無論是內部環境還是外部的整體宏觀形勢影響,都會帶來不確定性比較高,所以從這個角度看,對市場的波動性應該是一個好事,對于我們量化機構來說,只要有波動就是有盈利的空間。”

  蔣琦:股市一看經濟,二看政策

  蔣琦表示:“展望2020年,首先CPI的壓力比較大,我們甚至看到明年一季度春節期間可能CPI破5,我們的掣肘就是現在CPI很高,所以我們預期明年下半年流動性方面有更大的刺激力度。”

  對于股市,不能單純看經濟的增長,股市看兩點,一是看經濟,第二看政策。

  看好明年兩點投資機會,第一個是指數增強產品,就是在中證500指數上有6%到8%的增強,具體要看市場的情況,也就是說指數不漲的話也能拿到比較好的固定收益;第二,捕捉H股的相對收益。

(文章來源:21世紀經濟報道)

[ 風險提示:以上內容僅供參考,不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎 ]
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