首頁 - 操盤精選 - 券商周策略

A股延續周漲,節前市場情緒穩定

2019-01-21 16:53 來源:約牛科技

  A股延續周漲,節前市場情緒穩定

  川財策略:

  成長板塊景氣跟蹤之電子篇

  全球半導體銷售額增速整體放緩,中國半導體銷售額增速相對維持。 半導體銷售方面,截至 2018 年 11 月底,中國的半導體銷售份額約占全球總額的33.8%,較 2017 年的 32.0%小幅上升。 11 月,全球半導體的銷售收入 413.7 億美元,同比增長 9.8%;中國半導體的銷售收入 139.7 億美元,同比增長 17.4%,2018 年下半年,全球半導體銷售額增速持續放緩,中國半導體銷售額增速同步出現一定回落,但仍維持相對較快增長。

  從存儲器市場看, DXI 指數本月小幅回落。 截至 2019 年 1 月 18 日, DXI內存價格指數為 25979.9, 2019 年以來小幅回落。閃存方面, NAND Flash 的現貨平均價格小幅下降, 64Gb、 32Gb、 16Gb 存儲器價格較 2018 年底分別下降 3.3%、 0.2%和 3.9%;隨機存儲器方面, DRAM 的現貨平均價格小幅下降,4Gb、 2Gb 存儲器價格較 2018 年底分別下降 3.7%和 3.2%。 2018 年 12 月,臺股 DRAM 營收 142.6 億新臺幣,同比增長-17.5%, 增速回落幅度進一步加大。

  智能手機市場存量化, 銷量整體呈現低迷, 排名前十的廠商市場份額占比提升。 智能手機出貨量增速自 2017 年下半年首次出現了同比負增長,市場風格由增量轉為存量。 2018 年,中國智能手機出貨量 3.9 億部, 累計同比增速-15.5%,全球智能手機出貨量 14.2 億部, 累計同比增速-3.5%,智能手機出貨量增長持續相對低迷。 從智能手機廠商的分布情況來看,排名前十的廠商合計出貨量份額達到 93.0%,較上年同期提高 7.9%。

  根據已公布的 2018 年 Q3 主動管理型基金重倉股持倉占比, 電子板塊基金重倉持股占比 5.87%,環比下降 2.22%,超配比率 0.57%。 剔除板塊漲跌幅影響后, 2018Q3 基金主動減倉電子板塊的持倉占比為 1.62%。 2003 年以來板塊重倉持股占比均值為 3.72%, 2011 年以來均值為 6.70%,板塊當前的配置比例處于近年來較低水平。

  2018Q3 電子板塊凈利潤增速小幅回落,營業收入增速回升。 根據已披露的2018 年三季報, 電子板塊 2018Q3 累計凈利潤同比增速 0.40%, 較 2018Q2 的同比增速 4.36%小幅回落;板塊 2018Q3 營業收入增速為 18.07%,較 2018Q2 的同比增速 16.69%有所回升;板塊 ROE( TTM)為 7.11%,處于 2010 年以來的歷史較低水平。截至今日,電子板塊上市公司 2018年年報業績預警披露率為 42.06%,根據已披露的業績預警, 電子板塊 2018 年凈利潤同比增速 15.59%,由于披露率較低, 對于板塊盈利變動的參考意義有限。

  風險提示: 技術發展不及預期; 國內外宏觀環境發生重大變動。

  山西策略:短期風險緩和

  短期市場風險暫為緩和,消息面利好加持,共同促成市場風險偏好的提升。

  從目前中美兩方表態來看,中美貿易關系可能取得進展。中國商務部新聞發言人稱,應美國財長姆努欽、貿易代表萊特希澤邀請,中國國務院副總理劉鶴將于 1月 30 日至 31 日訪美,就中美經貿問題進行磋商。此外,據美國媒體 18 日報道,白宮說第二次美朝領導人會晤計劃于 2 月下旬舉行。鑒于美國方面同樣開始受到其國內經濟與金融市場表現的掣肘, 雙方有望在本輪次貿易談判中取得實質性進展,做出必要的妥協和讓步,達成一定程度上“雙贏”的局面,為中期經濟與市場修復贏得重要時間,同時也有利于緩和短期市場情緒面的擔憂。

  外資入市的趨勢進一步強化。 1 月 14 日,國家外匯管理局發布消息稱,為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求,經國務院批準,合格境外機構投資者(QFII)總額度由 1500 億美元增加至 3000 億美元。這意味這時隔五年后, QFII總額度擴大一倍,按當下匯率計算, A 股或有望迎來超 1 萬億人民幣的增量資金(理論空間)。我們在 2019 年度策略中提及,外資加速流入將是未來資金面的一個重要特征, A 股資產在全球大類資產比價中優勢凸顯,外資入市的渠道與空間不斷拓寬,而數據也顯示外資往往逆市買入,已經逐步成為托底的重要力量之一,及影響市場投資風格的重要風向標。今年, A 股還將納入富時羅素指數和標普道瓊斯全球指數, A 股大盤股納入 MSCI 指數因子有望在今年 5 月和 8 月分階段由 5%提升至 20%,這將進一步擴大全球指數基金對于 A 股資產的被動配置。外資入市短期看是增量資金和情緒刺激,中長期對于國內資本市場生態的攪動和變革更加不容忽視。“去散戶化”趨勢和價值投資思路就是其中兩個重要體現。

  企業盈利仍在下滑周期,基本面尚不能對行情企穩形成有力支撐。 1 月中下旬是上市公司年報預告的密集披露期,一些業績增長預期強勁的公司有望受到追捧,但我們更加要提防業績地雷的爆發,商譽減值壓力對于創業板的“二次沖擊”。

  國海策略:市場短期可能會再度進入震蕩階段

  上周上證綜指和創業板指數分別上漲1.65%和0.63%。從行業上看,食品飲料、采掘、鋼鐵周漲幅居前,分別上漲5.64%、4.35%和4.27%;漲幅落后的行業主要包括通信、國防軍工和電子,周跌幅分別為2.13%、1.9%和0.94%。從主題上看,排名前十的主題周漲幅差距并不明顯,其中鈦白粉、賽馬、乙醇汽油分別上漲4.38%、3.55%和3.44%;而周跌幅較大的主題主要是前期上漲較多的特高壓、智能汽車、5G等主題,其周跌幅分別為4.41%、3.77%和3.32%。從風格上看,績優股表現明顯好于次新股以及虧損股。

  市場熱點切換較快。自1月4日以來,上證指數已經反彈超過5%,市場熱點也在5G、科創、特高壓、國防軍工、家電、汽車和食品飲料等主題或行業上不斷切換。我們認為這一點與市場中投資者的結構有關:游資和北上資金(包括滬股通和深股通)引領了1月4日市場新低以來的大多數熱點。其中,偏主題類、與政策契合度高的超跌低價股行情更多的與游資相關;而一些績優股的上漲,包括食品飲料以及家電、醫藥等行業的反彈則更多的來自于北上資金的持續流入,截止到1月18日,2019年北上資金凈流入已達341億元。

  市場短期可能會再度進入震蕩階段。自2018年12月14日至2019年1月4日,市場主要有兩類行情,第一類是以科創、5G、特高壓、國防軍工等行業或主題的炒作為主,而第二類則主要以績優股的上漲為主。然而無論是低價超跌股還是績優股的持續反彈,均需要不斷的資金流入,雖然上述兩類行情的特征不盡相同,但有一點是趨同的:熱點主題、行業中的個股需要形成明顯的擴散效應。從當前市場走勢來看,前期的市場熱點正在逐漸結束擴散效應,因此對投資者而言,盡可能的去提前布局一些階段漲幅較小的行業或主題可能是更為有利的做法。

  風險提示:宏觀經濟大幅下滑、流動性出現緊縮、相關行業政策低于預期。

  中原策略:A股延續周漲,節前市場情緒穩定

  A股延續漲勢,實現新年周K三連陽本周行情如上周策略判斷,滬指主要在2550點上方運行,實現新年周K三連陽。白馬和權重股表現較中小盤更為出色

  周期和白馬領漲,前期熱門板塊回落本周前期熱門板塊熱度出現回落,5G、券商、特高壓和創投概念等偏震蕩;周期股崛起,再度呈現“煤飛色舞”行情;白馬股周五漲幅明顯擴張。

  單日北上資金創出近期新高,資金指標表現平穩本周成交量主要在3000億元上方,周五量能反彈至3266億元。本周陸港通北上資金共計凈流入86億元,周五單日達到84億元,刷新2018年12月3日以來新高。其他資金情緒指標表現較為平穩。

  金融數據止住連跌,寬信用仍需等待12月份M2同比增速環比稍有改善,但由于金融監管和地產減速等原因,未來金融結構性調整仍在所難免,寬信用仍未到來。

  12月對外貿易負增長,但對2019年人民幣匯率展望維持謹慎樂觀在經歷過搶出口后,12月我國對外貿易增速出現顯著下滑,中美貿易關系修復有助于改善2019年對外貿易增長預期,并維持對2019年人民幣匯率謹慎樂觀觀點;

  北上資金持續凈流入,改善節前A股流動性A股正顯現出中長期配置價值,北上資金持續逆市凈流入,并重點配置消費藍籌和金融,改善節前流動性。

  節前市場情緒得到呵護,關注國企改革下周將公布2018年GDP等重要經濟數據,屆時可能會對市場產生短暫沖擊;中美貿易談判繼續進行,有助于繼續緩解市場對未來中美經貿關系的擔憂;發改委、國資委先后明確今年和近期工作重點,逆周期政策持續發力,節前市場情緒料將保持穩定;本周全球市場風險偏好有所抬升,但英國議會于本周否決了脫歐協議,外圍避險因素未能得到根本緩解。

  下周行情展望下周滬指有望在2550點附近震蕩,大盤股將延續結構性表現。建議短期可以關注金融、貴金屬、基建、區域建設概念和國企改革等板塊表現,中線關注金融、消費藍籌和通信板塊,長線繼續推薦關注成長價值板塊以及熱門行業龍頭。

  風險提示:經濟政策和數據好于預期、外圍市場表現好于預期、中美后續談判低于預期


[ 風險提示:以上內容僅供參考,不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎 ]
( 轉載聲明:本網部分文章或圖片來源于公開網絡資料,本網轉載使用出于傳遞更多信息和供人學習之目的。如轉載涉及版權方面的問題,請作者及時與本網聯系,本網將按法律規定以及時刪除或者采取其他方式妥善處理。)
約牛股票App下載
約牛股票APP下載 約牛股票APP下載
約牛股票APP下載
客服電話

客服電話

010-81912297
返回頂部

返回頂部

約牛股票APP下載 不再提示×
双色球红球计算视频