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國防軍工板塊異動拉升 天海防務直線飆漲停多只個股跟漲

2019-11-23 08:01 來源: 東方財富研究中心

  今日(11月22日)A股三大股指全線高開,逐步攀升走高,隨后高價股閃崩帶動股指大幅跳水,并且股指全線由紅翻綠。

  從盤面上來看,國防軍工板塊異動拉升,截至午間收盤,天海防務直線飆漲停,江龍船艇股價一度觸及漲停,三角防務晨曦航空中船防務等多只個股跟漲。

  消息面上,據北京晚報稱,記者從國防科工局獲悉,2019年泰國國際防務展在曼谷舉行。中國國家國防科技工業局組織7家軍貿公司,以“中國軍工”國家展團形式首次參展,成體系展出了“中國軍工”覆蓋陸海空天網的高技術武器系統,體現了中國高技術武器發展的廣度和深度。

  “中國軍工”此次帶來了多種產品。長征國際LY-80中近程防空導彈、M-20地地戰術武器系統等明星產品和FN-16新一代肩扛式防空導彈武器系統悉數亮相。陸戰武器領域,北方工業帶來了機動突擊、火力打擊、機載武器等50余種陸戰產品。海軍裝備方面,“遼寧號”航母模型的亮相彰顯了中國造船業的強大實力,而最引人注目的則是已成功在泰國海軍列裝的071E船塢登陸艦和中泰剛剛完成簽約的S26T常規潛艇。軍用航空裝備方面,中航技帶來了Y-9E運輸機、JF-17梟龍戰斗機、L-15高級教練機、Z-10ME直升機和Z-9WE直升機等產品。

  國信證券認為,從2019年三季報的上市公司財務報表中可以發現,定價機制改革對行業的影響開始在上市公司的報表上有所體現,尤其是部分零配件企業盈利和收入同時出現同比下滑,部分零配件龍頭企業前三季度的業績增速小于中報時的業績增速。行業的變化已經開始顯現,此后總裝企業、分系統企業、零配件企業的利潤分化將會逐漸明顯。因此,現在是軍工行業投資的風格切換的時期,是承前啟后的一段時期,在2020年,這個分化趨勢會更加明顯。

  東北證券研報認為,國企改革將進入關鍵時段,軍工領域各項改革工作有望加速。隨著體制、政策和機制等方面改革工作的深入,軍工企業混改、科研院所轉制等改革工作有望持續推進,為核心軍工資產的證券化奠定良好的基礎。核心軍工資產上市有望加速,板塊將受益于優質資產的注入。未來資本市場將成為國企混改的重要平臺,隨著國企改革的不斷深入,軍工領域核心資產上市進程有望進一步加速,有利于改善上市公司的資產質量和盈利能力。

  東吳證券表示,從業務模式的角度,按照上中下游對軍工上市公司分類是最合理的方法。越往下游,廠商的壟斷地位越強,訂單來源越穩定,受公司體制的影響,業績彈性不大;越往上游越市場化,業務模式不穩定,廠商業績容易出現大幅波動,但具有核心技術優勢和高效管理水平的企業能夠在細分領域占據絕對龍頭地位,享有高盈利水平和長期的成長。我們將對產業鏈不同環節分別探討,篩選公司的總體原則是,特定環節的廠商在保持原有優勢的同時,能夠克服產業鏈原有的劣勢。

  一方面,對于在上游有兩條投資主線,第一是在商業模式穩定、景氣度高的細分領域中尋找能夠直接受益的主流供應商,主要看好被動元件領域;第二是自下而上篩選具有極強的技術和產業化優勢,在細分領域處于絕對龍頭地位,業務能夠向民用領域拓展的公司。

  另一方面,軍工產業鏈下游主要是軍工央企集團下屬的主機廠和系統廠商,在各自的型號和領域內一般處于壟斷地位,這類公司業績增速比較穩定,當前盈利水平不高。我們認為能夠顯著提升公司報表業績和投資價值的是公司治理方面的改善,主要包括:1)資產完整上市,減少關聯交易,提升盈利質量和報表透明度;2)通過股權激勵等方式,提升管理效率和盈利水平。按此標準我們推薦唯一實現完整上市并且實施了股權激勵的主機廠中航沈飛

  (僅供投資者參考,不構成投資建議;股市有風險,投資需謹慎。)

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(文章來源:東方財富研究中心)

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