首頁 - 股票 - 利好

2020食品飲料年度策略:關注行業長期增長趨勢 龍頭受益市場集中度提升

2019-11-23 08:02 來源: 東北證券

  2019年行情回顧食品飲料板塊走勢依然強勁,年初至今漲幅為74.54%,同期滬深300指數漲幅為29.73%。在申萬28個行業板塊中,食品飲料漲幅排名第1。板塊估值繼續回升,食品飲料行業整體估值在所有申萬一級行業中排第6位,多數子行業板塊均呈上漲態勢。其中白酒、其他酒類、調味發酵品板塊漲幅最大。

  白酒持續關注消費趨勢下,龍頭份額的提升。白酒行業呈現擠壓式增長,總量規模雖有收縮,但高端、次高端仍表現出了較強的增長勢頭,市場集中度提升的趨勢明顯。高端白酒方面,茅臺一枝獨秀,五糧液老窖針對千元價格帶展開競爭,其他品牌市占率回落;次高端方面,競爭呈加劇態勢。中長期來看,行業可能再進行一輪洗牌,強勢次高端品牌有望真正從中脫穎而出,增長潛力巨大。

  調味品:行業高估值可維持,關注基本面變化的低估值公司。調味品龍頭的北上資金持有比例逐步提升,帶動整個調味品板塊估值上揚。在業績平穩,外資持股比例較高的背景下,我們認為龍頭將緩慢消化估值。成本端,短期內調味品行業的成本上漲壓力不大,盡管已經臨近3年的提價周期,暫時仍沒有明顯的提價動作出現

  啤酒:高檔啤酒存在結構性機會。隨著大眾消費能力的增強,以及啤酒消費者的消費觀念從“拼量”向享受高品質啤酒轉變,高檔啤酒成為行業新的增長點。2012-2018年間高檔啤酒銷量CAGR為15.88%,占比由3.79%增至10.01%,增速遠超中檔及經濟型啤酒。在總量難以進一步增長的情況下,需求結構的改變也將倒逼生產企業升級產品結構,加大高檔產品占比,提升企業的盈利能力

  食品綜合立足高成長賽道,尋找優質龍頭標的。烘焙品方面,消費升級下短保替代邏輯顯著,達利、好麗友等以保質期6-10個月為主要品類的企業份額有所下滑,而短保行業龍頭桃李面包市占率不斷攀升、整合行業。保健品方面,自2018年底國家醫保局出臺關于“打擊騙保/套保行為”政策以來,行業進入規范整頓的陣痛期,長遠來看,品牌力&產品力強、客戶粘性&復購率高,強服務支撐的品牌將在行業的規范趨嚴下,搶占更大的市場份額

  風險提示宏觀經濟風險,食品安全風險。

重點公司主要財務數據
重點公司 現價 EPS PE 評級
2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E
貴州茅臺 1230.8 34.52 41.02 47.14 36 30 26 買入
青島啤酒 54.07 1.3 1.56 1.86 42 35 29 買入
安琪酵母 31.15 1.11 1.27 1.54 28 25 20 買入
桃李面包 47.26 1.13 1.37 1.66 42 34 28 買入
湯臣倍健 15.92 0.73 0.87 1.06 22 18 15 買入

(文章來源:東北證券

[ 風險提示:以上內容僅供參考,不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎 ]
( 轉載聲明:本網部分文章或圖片來源于公開網絡資料,本網轉載使用出于傳遞更多信息和供人學習之目的。如轉載涉及版權方面的問題,請作者及時與本網聯系,本網將按法律規定以及時刪除或者采取其他方式妥善處理。)
約牛股票APP下載 約牛股票APP下載
約牛股票APP下載
客服電話

客服電話

010-81912297
返回頂部

返回頂部

約牛股票APP下載 不再提示×
双色球红球计算视频